CNEA国际天然铀价格预测指数（2026年5月）

2026年5月，中国核能行业协会发布第66期“CNEA国际天然铀价格预测指数”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

上期预测结论是：未来三个月，在美以伊局势明朗前，市场避险与观望情绪将占主导地位，现货价格较大可能在当前水平持续震荡。若冲突能够尽快平息，美联储降息预期有所修复，市场融资环境转好，铀价将获得支撑;若冲突进一步持续，通胀升温影响下美联储或难以降息，SPUT投资基金的融资采购将受到影响，铀价或进一步回调。考虑到现货价格在显著低于长期价格时，会催生市场上的套利与补库行为，支撑价格底部，预计其波动区间在81-91美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期净指标值模型，预计未来3个月现货价格将在震荡后小幅回升。

4月市场复盘：4月，现货价格整体呈现小幅上涨态势，成交量较上月有所回升。4月初，现货价格为84.15美元/磅。4月上旬，市场参与者仍以场外观望为主，SPUT投资基金仅小额采购，现货价格在85美元/磅下方波动。4月中旬，世界核燃料循环会议在摩纳哥举行，与会者讨论了未来核电发展的乐观前景，一定程度上提振了市场信心，叠加SPUT投资基金入场采购，支撑价格升至86.90美元/磅的月内高点。4月下旬，市场需求转弱，鲜有成交，现货价格降至86.45美元/磅后保持不变，持续至月底。

展望未来，影响未来3个月(2026.05—2026.07)现货价格的因素包括：

美以伊局势变化——间接影响铀价。其带来的通胀风险不断影响美联储降息预期，且市场避险情绪将持续占主导地位，间接阻碍了各方资金流入铀市场。此外，美元指数受美以伊局势影响升至年内相对高位，一定程度上压制了非美买家对现货的需求。在当前形势下，预计现货价格在短期内会持续承压。

投资基金动作——采购节奏放缓。相较3月，SPUT投资基金4月现货采购数量与频率均有所回升，分6次共采购了约440tU，推动现货价格回升。截至5月初，SPUT投资基金今年已采购超过2500tU，达到其年度采购上限的70%以上。SPUT投资基金虽仍有融资潜力，但其可采购空间已较为有限，按其单日平均采购量估算，在今年内仅能再采购约30至40个交易日，预计其未来采购节奏将逐步放缓，推动价格上涨动力不足。

核电业主与贸易商动作——择机补库。当前，现货与长期价格差距已缩小至约5美元，其对核电业主与贸易商的吸引力不强。若未来长贸溢价进一步提升，或现货价格因买盘力量不足而走弱，现长价差再次扩大至10美元附近，将会吸引更多业主与贸易商择机入场补充库存。

本期预测结论是：综上，未来三个月，现货价格难以走出单边行情，在美以伊冲突前景明朗前，可能持续承压，并在当前水平小幅震荡。考虑到SPUT投资基金采购已近上限，价格向上突破的力量不足，而现货价格在显著低于长期价格时，会催生市场上的补库行为，支撑价格底部，预计现货价格波动区间在81-91美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期净指标值模型，预计未来3个月现货价格将小幅下跌。

中长期-年度现货、长期价格预测指数(季度更新)将于2026年7月更新并发布。