CNEA国际天然铀价格预测指数（2026年03月）

2026年3月12日，中国核能行业协会发布第64期“CNEA国际天然铀价格预测指数(2026年03月)”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

上期预测结论是：美联储的降息前景面临较大不确定性，市场观望情绪将加重，SPUT投资基金融资采购或受到影响。当前现货价格已基本与长期价格持平，在缺乏其他利好消息刺激下，上涨空间有限，后续或持续震荡，预计其波动区间为84-94美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期ARIMA模型，预计未来3个月现货价格将小幅下降。

2月市场复盘：2月，现货价格整体呈现震荡下跌态势，成交量较上月有所减少。2月上旬，受1月底美联储新主席提名消息冲击，金属板块发生“闪崩”，天然铀市场也受到连带影响，现货价格快速跌破90美元/磅。在此期间，SPUT投资基金持续融资购入现货，现货价格在85美元/磅附近获得支撑，随后回升至89美元/磅。2月下旬，随着SPUT投资基金购买动力逐步减弱，叠加美元指数走强，卖家出货压力增大，试探调低报价，现货价格缓慢下行，于2月27日收于86.85美元/磅。

展望未来，影响未来3个月(2026.03—2026.05)现货价格的因素包括：

中东局势——紧张局势间接影响铀价。美以伊冲突爆发后，各类金属、资源品价格剧烈震荡，天然铀市场也受到间接影响，现货价格小幅震荡向下。其影响可能主要体现在以下两个方面，一是冲突引发油气价格快速上涨，美国通胀预期升温，美联储降息预期减弱，或将一定程度上压制SPUT投资基金等金融机构的现货需求，二是冲突推动市场避险情绪高涨，美元指数走强，非美买家对以美元计价现货的购买兴趣或有所降低。

投资基金动作——采购节奏放缓。截至3月初，SPUT投资基金已购买接近2000tU，达到其年度采购上限的56%，可用资金基本见底。随着美以伊冲突爆发，市场避险情绪高涨，美联储降息预期减弱，短期内SPUT投资基金的融资前景不容乐观，在上述影响下，其采购节奏或将呈放缓趋势。

核电业主、生产商动作——补库需求或将回暖。当前，现货价格已低于长贸价格，并较年初高点下跌近15美元/磅。随着现货价格持续回落，叠加地缘冲突升温激发的补库需求，其对核电业主与生产商的吸引力将有所提升。预计业主与生产商会紧密关注市场形势，择机低位补充库存。

本期预测结论是：综上，未来三个月，中东局势将是影响铀价走势的最大变量。若冲突快速结束，美联储降息预期有所修复，市场融资环境转好，铀价将获得支撑，若冲突进一步升级扩大，通胀升温影响下美联储难以降息，SPUT投资融资采购受到影响，铀价或进一步下探。考虑到现货价格在显著低于长贸价格时，会催生套利与补库行为，即使下跌，空间也较为有限，预计其波动区间在81-91美元/磅。假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的短期ARIMA模型，预计未来3个月现货价格将小幅下降。

中长期-年度现货、长期价格预测指数(季度更新)将于2026年4月初更新并发布。