2024 年铀价年终回顾

2024 年，铀市场活动频繁，首先是 17 年来的价格高点，最后是另外六个国家在 COP29 会议上承诺到2050 年将核能发电量增加两倍。

这种能源燃料还引起了寻求为人工智能(AI)数据中心提供动力的大型科技公司的关注，并受到美国和俄罗斯之间地缘政治紧张局势的影响。

此外，市场也受益于对未来供应的担忧。随着全球铀需求不断增长，这一不断加剧的不平衡在通常不透明的市场上变得越来越明显。

在这样的背景下，一些公司受到启发，进行了交易，并在 2024 年开展了并购活动。

尽管许多因素影响了 2024 年铀价走势，但最具影响力的趋势包括地缘政治风险、加速的能源转型和未来的供应问题。

铀现货价格突破 100 美元

延续 2023 年的势头——U3O8 现货价格在 1 月至 12 月底期间上涨了 86%——铀价在 2024 年初达到每磅 91 美元的水平。

铀矿开采巨头 Kazatomprom (LSE: KAP , OTC Pink: NATKY) 面临硫酸短缺的消息推动了该公司股价的上涨，硫酸是其铀提取和生产过程中的关键成分。

截至 2 月 5 日，金价已升至 105.91 美元，创下近二十年来的最高水平。

由于无法采购硫酸，这家总部位于哈萨克斯坦的大型企业修改了其年度产量预期。

伦敦投资公司 Ocean Wall 的合伙人本·菲涅戈尔德 (Ben Finegold) 在一封回顾第一季度的电子邮件中表示：“供应侧脆弱性仍然是第一季度的关键主题之一，尤其是来自哈萨克斯坦的消息称，2024 年的产量将远低于之前的预期。”

在其调整后的2024年铀产量指导中，哈萨克斯坦国家原子能工业公司预计，按100%基础计算，铀产量将达到21,000至22,500公吨，按归因基础计算，铀产量将达到10,900至11,900公吨。

虽然产量与前几年持平，但由于硫酸短缺和开发问题，该公司不得不将增产计划搁置。

芬戈尔德将这一问题描述为“系统性问题”，并表示 Ocean Wall 认为这一问题短期内不会得到解决。

然而，铀价未能维持在105美元的水平，到3月中旬已回落至85美元。

价格全年持续盘整，并在 76 美元左右找到支撑。尽管这种能源燃料的价格已从 1 月份的高点下跌了 27%，但 U3O8 现货价格仍处于历史高位。

美国禁止进口俄罗斯铀

哈萨克斯坦的生产挑战并不是 2024 年铀的唯一供需问题。到 5 月，乌克兰战争加剧了有关限制美国进口俄罗斯铀的讨论。

随着紧张局势加剧，美国总统乔·拜登于5月中旬禁止进口俄罗斯铀。

国家安全顾问杰克·沙利文当时表示： “这项新法律重新确立了美国在核能领域的领导地位。这将有助于确保我们子孙后代的能源安全。”

“并且，根据总统的要求，国会最近拨出了史无前例的 27.2 亿美元联邦资金，该项目将在此基础上启动美国新的浓缩能力，并向业界发出明确信息，即我们致力于核能领域的长期增长。”

美国历史上一直依赖俄罗斯的铀，尤其是1993年的“百万吨到兆瓦”计划，该计划将500公吨俄罗斯核弹头铀重新用作反应堆燃料。

美国能源信息署称，2022 年，俄罗斯进口铀仍占美国铀供应量的 12%。这种依赖性凸显了美国对俄罗斯材料满足国内能源需求的依赖。

尼日尔政变后果中断铀供应

尼日尔是世界第七大铀生产国，该国也面临地缘政治冲突。军事政变的后果颠覆了该国的铀业，给铀领域带来了巨大的不确定性。

严重依赖尼日尔铀的欧洲公用事业公司面临的风险加剧，凸显了与政治不稳定地区相关的供应链的脆弱性。

这种不稳定局势还影响了在该地区经营的铀矿开采商和初级企业。

6 月，法国核能公司 Orano失去了尼日尔伊穆拉伦铀矿的采矿许可证，该铀矿的储量超过 174,000 公吨。尽管该矿场的开发在 2015 年因铀价低迷而暂停，但随着铀价飙升，尼日尔要求 Orano 采取行动，并警告 Orano 必须在 6 月 19 日前开始工作。

尽管提交了提案并重新开放了场地基础设施，尼日尔还是撤销了奥拉诺的许可，分析人士认为这一决定与 2023 年 7 月政变后的政治动态变化有关。

7 月中旬，军政府撤销了勘探公司 GoviEx Uranium (TSXV : GXU , OTCQB:GVXXF)对 Madaouela 采矿许可证周边地区的权利，将其置于公共领域。

为回应撤销许可证，GoviEx Uranium 已对尼日尔启动仲裁程序。

该公司在 12 月 9 日的一份声明中声称，尼日尔未能履行该项目采矿协议规定的义务，危及非洲最重要的铀矿之一的开发。

GoviEx Uranium 及其子公司正在寻求通过国际仲裁解决问题，强调合同稳定性在全球铀行业的重要性。

特朗普威胁对主要铀贸易伙伴征收关税

11月下旬，美国和加拿大之间的地缘政治紧张局势开始加剧。

唐纳德·特朗普赢得美国大选后，威胁对邻国以及USMCA成员国加拿大和墨西哥的服务和商品征收25%的关税。

加拿大总理贾斯汀·特鲁多和安大略省省长道格·福特迅速对关税威胁作出回应，强调两国经济的相互联系以及两国之间的能源贸易。

根据美国能源信息署的数据，2022 年美国购买了4050 万磅八氧化三铀。加拿大是最大的供应国，占该国供应量的 27%。

在美国禁止进口俄罗斯铀矿的情况下，加强与加拿大等盟友和邻国的关系可能至关重要。如果禁令扩大到俄罗斯盟友，哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦的供应也可能变得不稳定——这两个国家的铀矿供应量分别占美国供应量的 25% 和 11%。

当专家们就针锋相对的关税争端可能产生的影响展开辩论时，行业参与者仍在努力达成交易。

值得注意的是，12 月初，NexGen Energy (TSX: NXE ,NYSE:NXE,ASX:NXG) 与美国主要公用事业公司签订了首批铀销售合同，总额达 500 万英镑。这些交易最初为期五年，这是 NexGen 推进其位于萨斯喀彻温省 Rook I 项目的重要里程碑，萨斯喀彻温省拥有高品位的 Arrow 铀矿。

NexGen 首席执行官 Leigh Curyer 解释说，这些协议凸显了 Rook I 的卓越品质和可扩展性。它们还实现了铀供应多样化并与基于市场的定价策略保持一致。

库里尔表示：“随着现有核能基础设施的扩张和耗电数据中心的建设，对可靠能源的需求与日俱增，而铀供应的安全面临着巨大的技术和主权风险。”

科技行业利用核能发展人工智能

人工智能数据中心的电力需求也成为今年铀市场的主要驱动力。

据IT服务商Brightlio数据显示，全球有超过8000个数据中心，占全球总能源消耗的4%和全球温室气体排放量的1%。

到 2030 年，数据中心容量预计将增加三倍，这使得该行业的长期能源需求巨大。据估计，一个 ChatGPT 请求可以为灯泡供电 20 分钟。

随着人工智能对能源的需求激增，政府和企业纷纷转向核能，以确保可靠、无碳的能源供应，供应协议也开始出现。

第三季度末，Constellation Energy(纳斯达克股票代码：CEG )公布了重启已关闭的三哩岛 1 号机组的计划。重启是与微软(纳斯达克股票代码：MSFT)达成的 20 年电力购买协议的一部分。

该供应协议预计将向电网输送 835 兆瓦的清洁能源，预计还将为宾夕法尼亚州创造超过 30 亿美元的税收和 160 亿美元的经济效益。

几周后，亚马逊 (NASDAQ: AMZN ) 子公司亚马逊网络服务 (AWS)公布了投资小型模块化反应堆开发的计划。该技术将用于为 AWS 的数据中心供电。

AWS 将与 Dominion Energy(纽约证券交易所代码： D )和 Energy Northwest共同投资 5 亿美元，用于推进创新核技术。AWS 计划使用小型模块化反应堆为其数据中心供电。

随后，谷歌 (NASDAQ: GOOGL )在 10 月中旬签署了一项协议，将从 Kairos Power 开发的多个小型模块化反应堆购买电力。该交易将向美国电网供应高达 500 兆瓦的无碳电力，旨在支持人工智能推动的不断增长的能源需求。

预计到 2026 年，全球数据中心的电力消耗将从 2022 年的 460 太瓦时增加近一倍，达到 800 多太瓦时。随着科技行业需求的扩大，对供应短缺的担忧只会加剧。

澳大利亚铀业公司 Paladin Energy (ASX : PDN , OTCQX:PALAF)在 11 月份年度股东大会演讲中强调了这种供需不平衡。

该公司非执行主席克利夫​​·劳伦森 (Cliff Lawrenson) 表示： “由于对新铀矿的投资有限，供应缺口日益扩大，预计未来十年将增至每年 5000 万磅以上。”

“为了应对最近的地缘政治活动，包括最近美国对俄罗斯供应的禁令，供应多样化也变得越来越重要。”

虽然上述所有主题都将继续影响铀市场，但并购活动的增加是另一个可能在未来一年发挥重要作用的新兴趋势。