CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年3月)

2022-03-10 11:03  来源:中国核能行业协会      核燃料

2022年3月8日,中国核能行业协会发布第16期“CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年3月)”。


2022年3月8日,中国核能行业协会发布第16期“CNEA国际天然铀价格预测指数(2022年3月)”。

一、短期-月度现货价格预测指数(月度更新)

 

上期预测结论是:假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC自主研发的净指标值模型,预计未来3个月现货价格呈现先升后降态势,短期波动减弱,波动区间为40-48美元/磅,40美元支撑位主要考虑投资基金融资受阻,采购节奏放缓;48美元阻力位主要考虑地缘政治问题引发市场供应预期趋紧。

2月9日,Cameco公司2021年年报宣布重启McArthur River项目,并同期降低Cigar Lake产量,短期内引起市场各方密切关注,但现货价格总体依然保持在43美元/磅左右;2月24日,俄乌爆发冲突,紧张局势骤然升级,全球避险情绪显著升温,大规模资金流入美国,SPUT投资基金一周内迅速融资4亿美元,并规模采购天然铀现货800tU,单日最高采购539tU,致使现货价格上扬,日均涨幅1美元以上,最后收于48.50美元/磅。

影响2月市场的重大事件包括:Cameco宣布重启McArthur River项目,预示着当前铀价下行空间减弱,矿山复产拉开序幕;俄乌局势升级间接为SPUT投资基金提供了充裕的资金。

展望未来,影响后续3个月(2022.3-2022.5)现货价格的因素包括:

俄乌冲突——美、日、欧盟等国已对俄罗斯采取了严厉的金融制裁,包括多家俄罗斯银行被SWIFT国际资金结算系统剔除,俄罗斯多数对外贸易受阻。西方多国对俄罗斯规模的分离功服务依赖较大,该业务暂未受到影响,但仍存在被制裁的风险。一旦发生,国际分离功市场供应将大幅收紧,以欠料供应和尾料浓缩产出天然铀的数量减少,同时加大了对天然铀的消纳数量,以减少分离功服务。

投资基金的采购活动——当前避险资本已基本转移,同时鉴于美联储加息在即,SPUT投资基金后续再次规模融资的能力将减弱。

Cameco公司采购——McArthur River矿复产将减弱其在国际天然铀市场中的现货采购数量,但影响程度不大。

新冠疫情——奥密克戎新变种持续蔓延,天然铀供应端风险持续存在。

综上,展望未来3个月,SPUT规模融资能力将下降,价格上浮动力不足,但俄罗斯分离功服务是否被制裁需持续跟踪关注。

假设未来不发生其他重大突发事件,基于URC自主研发的指数平滑模型,预计未来3个月现货价格呈现逐渐回落态势,短期波动相对较小,波动区间为44-54美元/磅,44美元支撑位主要考虑俄乌冲突影响减弱,投资基金融资受阻,采购节奏放缓;54美元阻力位主要考虑俄乌冲突影响进一步扩大,俄罗斯分离功服务被制裁。

二、中长期-年度现货价格预测指数(季度更新)

 

四季度发生的影响国际天然铀市场的重大事件包括:

供应方面,受金融机构的操作,铀价短期内大幅震荡,以42美元/lbU3O8结束2021年,相较年初的30美元/lbU3O8提高了10美元以上,这为潜在的铀产量增长提供舒适段位,哈萨克斯坦的Zhalpak和Budenovskoye 6/7低成本项目将相继于2022年和2024年投产。

需求方面,各国零碳战略持续向好推进,拜登签署《基础设施投资和就业法案》,承诺为现有核反应堆提供60亿美元财政支持;英国政府为核能发展提供总计5.05亿美元支持,计划将在2035年之前使用可再生能源和核能实现100%无碳发电;日本政府正式采纳经济产业省的“第6次基础能源战略计划”,提出2050年实现碳中和的目标,计划将2030年核电比重维持在20 ~ 22%,即需要重启30座反应堆;法国总统马克龙宣称未来在国内拟新建6座EPR反应堆,以保证核电发展在2030年前实现40%减排目标。

以初级生产商、投资基金为主的金融资本驱动的“二次需求”已初具规模,预计未来2年内,可能仍会有20-30亿美元(规模约2-3万tU)进入市场,且预计短期内不会销售,过剩库存加速消化,未来几年的铀价将较快震荡上行,随着铀价的上涨,因低位铀价而被迫限/停产的生产商将推动在运矿山扩产及闲置产能入市,个别低成本新矿山也相继加入,这将对铀价涨幅形成制约。

基于URC自主研发的供需成本模型,与上期相比,小幅调整了部分年份的铀价。



图为技术

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